VC Probe | Screening con AI. Decisioni guidate dal team.

Dal memo d'esempio su Kestrel Orbital, caso immaginario

Runway

Deck: 18 mesi Dati effettivi: 10,2 mesi

Il deck dichiara 18 mesi di runway. La contabilità ne mostra 10,2 al burn rate attuale.

Cap table

Dovrebbe fare: 100% Assegnato: 102%

Le quote societarie sommano al 102%, con quote irrisolte di un co-founder uscito.

Mercato

TAM: 14 mld € SAM: 0,75 mld €

Il pitch deck dichiara un mercato di 14 miliardi di euro. Il mercato realmente raggiungibile è di 0,75 miliardi.

Più opportunità di quante il vostro team possa approfondire.

Tempo limitato degli analisti, informazioni incomplete e pitch deck che si accumulano. Valutate le candidature in modo coerente, poi approfondite dove il vostro team ritiene utile proseguire.

Un processo di investimento. Le vostre decisioni in ogni fase.

1
Valutate l’opportunità.
Partite dal pitch deck, dai documenti e dai vostri criteri di investimento. Esaminate coerenza con la tesi, mercato, modello di business, rischi e informazioni mancanti.
2
Decidete come proseguire.
Rifiutate, mettete in pausa, chiedete altre informazioni o passate a un’analisi approfondita. Il vostro team sceglie quanto approfondire ogni opportunità.
3
Indagate oltre il deck.
Interviste AI a founder e membri del team, richieste di documenti e ricerca esterna approfondiscono rischi di esecuzione e incongruenze. I clienti vengono contattati solo con il vostro via libera.
4
Aggiungete il vostro giudizio.
Aggiungete osservazioni, documenti e appunti delle vostre call. Le nuove evidenze mettono in luce contraddizioni e conclusioni da rivedere. Il vostro team può guidare, mettere in pausa o fermare l’analisi.
5
Costruite il caso di investimento.
Esaminate un memo strutturato con conclusioni supportate, incertezze, rischi e questioni aperte. L’analisi informa la vostra decisione.

La decisione spetta sempre al fondo.

Oltre il pitch deck.

Evidenze, oltre ai riassunti.

Confrontate le affermazioni con documenti, interviste, calcoli finanziari e fonti indipendenti. Distinguete ciò che è supportato, dichiarato o ancora da verificare.

Conversazioni che fanno emergere ciò che manca.

Le interviste AI strutturate a founder, membri del team e, con il vostro via libera, clienti approfondiscono le domande a cui il deck non risponde.

Un processo che il fondo controlla.

Mettete in discussione le conclusioni, aggiungete le vostre evidenze e scegliete il passo successivo. Il vostro giudizio di investimento resta al centro.

Esplorate l’analisi alla base di un caso di investimento.

Kestrel Orbital è una startup immaginaria usata per mostrare VC Probe. Il caso simulato esplora il rifornimento dei satelliti, incongruenze finanziarie, responsabilità del team ed evidenze mancanti.

Richiedete il memo d'esempio Prime 8 pagine, caso immaginario. Chiedeteci il memo completo.

Una raccomandazione iniziale da esaminare.

Una raccomandazione preliminare, con il punteggio complessivo confrontato con la soglia del fondo. Il vostro team prende la decisione.

In questo caso il memo consiglia al fondo di non procedere: il deck promette più di quanto documenti e interviste confermino.

Kestrel OrbitalMemo di investimento1

Kestrel Orbital

Non procedere2,9 / 5

Che cosa fa: Rifornisce satellitigeostazionari già in orbita, fino a cinque anni di vita in più
Stage: Round seedEUR 6M di raccolta
Traction: EUR 380kpaid feasibility study e 2 LOI (letter of intent)
Next milestone: IOD 2028in-orbit demonstration (IOD) in rideshare

Le dichiarazioni finanziarie a confronto con i documenti.

Confrontate le dichiarazioni finanziarie del deck con i documenti disponibili. Distinguete cifre riconciliate, dichiarazioni dei founder e dati non verificati, con calcoli finanziari eseguiti in codice.

Nel memo ogni dato è contrassegnato dal suo stato: dichiarato per quanto affermato nel pitch deck, ricalcolato dai documenti una volta verificato con la contabilità, e non disponibile quando manca la prova.

Kestrel OrbitalMemo di investimento4

Nel deck18 mesiRunway dichiarata nel pitch deck.

Nei dati effettivi10 mesiRunway risultante dai dati effettivi.

Nella cap table102%Quote che sommano più dell'intera società.

Il mercato e i competitor che il deck non cita.

Il mercato che la società può davvero aggredire, messo accanto alle dimensioni dichiarate nel deck.

I competitor che contano, compresi quelli che il deck non nomina.

Kestrel OrbitalMemo di investimento7

TAM top-down, come nel deck

EUR 14 mld

SAM bottom-up (il mercato che la società può davvero raggiungere)

EUR 0,75 mld

Il mercato dichiarato nel deck è circa 19 volte quello aggredibile.

Northrop Grumman SpaceLogisticsCompetitor direttoNel deck
AstroscaleCompetitor direttoNon nel deck
Starfish SpaceCompetitor direttoNon nel deck

I rischi del team, individuati prima della prima call.

Lacune di esecuzione, ruoli senza un responsabile e advisor assenti dai documenti.

Kestrel OrbitalMemo di investimento11

Assenza di presidio su Financial Control, Operations e Program Management.
Licenze di volo e finance senza un responsabile.
Renata Holm è citata da tre membri del team come advisor tecnica chiave, ma non compare né nel deck né in alcun accordo sulla proprietà intellettuale.

Un'agenda pronta per ogni call con i founder.

Prima le domande che vanno poste senza eccezioni, poi quelle che meritano un approfondimento.

Kestrel OrbitalMemo di investimento14

Must-askQuali cifre usiamo per cassa e burn rate: i 18 mesi di runway del deck o i 10 dei dati effettivi?
Must-askChi segue la licenza di volo per l'IOD, e con quale calendario?
Must-askQual è il ruolo di Renata Holm, e c'è un accordo sulla proprietà intellettuale?
Deep-diveSu che cosa si basano i cinque anni di vita in più: test a terra o simulazioni interne?

Altre pagine dal memo su Kestrel Orbital.

Kestrel OrbitalMemo di investimento2
Kestrel OrbitalMemo di investimento3
Kestrel OrbitalMemo di investimento4
Kestrel OrbitalMemo di investimento5
Kestrel OrbitalMemo di investimento39
Kestrel OrbitalMemo di investimento40
Kestrel OrbitalMemo di investimento40
Kestrel OrbitalMemo di investimento16
Kestrel OrbitalMemo di investimento31

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